精華制藥（002349）近日公布的定增方案備受市場爭議，定向增發(fā)的理由為補充流動資金，但實際上公司并不差錢。

被市場解讀更多的是，公司方面借故向一眾定增對象派發(fā)大紅包，當(dāng)中，昝圣達在短短4個交易日內(nèi)，已浮盈近3億元。

增發(fā)理由牽強公司不差錢

近日，精華制藥發(fā)布非公開發(fā)行預(yù)案，公司擬以11.59元/股的價格，向一系列股東定向發(fā)行6000萬股，募集資金總額為6.95億元，擬用于補充流動資金。

此次發(fā)行對象為公司控股股東、第二大股東的實際控制人和董事及高管。其中大股東南通產(chǎn)控認(rèn)購1000萬股，第二大股東綜藝投資實際控制人昝圣達認(rèn)購4500萬股，包括董事長、總經(jīng)理在內(nèi)的8名高管共認(rèn)購500萬股。

本次11.59元的增發(fā)價過低是市場主要詬病的地方，其停牌時股價為13.65元，公司方面以最低的11.59元增發(fā)，理由僅僅是補充流動資金。

而精華制藥2013年三季報顯示，公司資產(chǎn)負(fù)債率為26%，貨幣資金約合1.23億元，根本沒有融資的需要。

行情爆發(fā)沒利好似為定增護航

對此，有業(yè)內(nèi)人士表示，這其實更多是借故以低價發(fā)股票給參與定增的股東，和“送錢”沒啥區(qū)別。

精華制藥的股價自2月11日復(fù)牌至2月14日，漲幅高達30%，股價從13.65元漲至18.3元，以增發(fā)價11.59元計算，平均每位參與增發(fā)的股東浮盈已達36%.

值得關(guān)注的是，股票復(fù)牌后展開的這波猛烈行情，期間內(nèi)并沒有明顯的利好消息，《投資快報》記者瀏覽網(wǎng)上的評論，其認(rèn)為利好源于精華制藥董事長為首的多位高管，集體認(rèn)購增發(fā)股份，自然而然的向市場傳遞出了正面的信號。

對此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這波行情觸發(fā)更可能是為了迎合定增資金的安全需求，在A股中，復(fù)牌后股價在市場上遭到炒作，這種情況非常普遍。

《投資快報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，受益最大的昝圣達，其認(rèn)購了4500萬股，賬面浮盈已達3億元，大股東南通產(chǎn)控也浮盈6000多萬，其余一眾高管也獲利甚豐。

募投項目將投產(chǎn)此時增發(fā)利于3年后解禁

對于這次宣布定增的時機，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，時機選擇得恰到好處，恰逢股價低位和用上定增的低價優(yōu)勢，同時選擇在募投項目產(chǎn)生收益前增發(fā)，也能顧及到3年后解禁的股價。

其表示，公司前次募集資金投資項目金蕎麥膠囊（片劑）技術(shù)改造項目、王氏保赤丸擴產(chǎn)增效及功能創(chuàng)新項目、正柴胡飲顆粒技術(shù)改造項目已經(jīng)完成項目建設(shè)，并已取得新版GMP證書。相信不久的將來即可產(chǎn)生收益，即使現(xiàn)時這波行情遭熱炒后股價回落，三年后的盈利狀況必定好于現(xiàn)時，股價也會比現(xiàn)在高。

上述業(yè)內(nèi)人士說到，參與定增的對象都是最了解公司經(jīng)營的人，必然會作出最符合他們利益的決定。