今年以來，海王生物在資本市場上動作頻頻：3月底推出30億元定增；4月底緊接著推出員工股權(quán)激勵計劃；昨日，公司將虧損子公司轉(zhuǎn)予控股股東，同時購入另一子公司剩余49%股權(quán)，實現(xiàn)醫(yī)藥商業(yè)資源大整合。

資源大整合

根據(jù)海王生物的公告，海王集團或其子公司擬受讓海王生物控股子公司海王童愛100%權(quán)益，受讓控股子公司海王藥業(yè)100%股權(quán)，受讓杭州海王100%股權(quán)，杭州海王實業(yè)100%權(quán)益，三亞海王100%股權(quán)。根據(jù)相關(guān)子公司本次擬轉(zhuǎn)讓股權(quán)比例，確定總交易價款為4.29億元。

對于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的原因，海王生物稱，鑒于公司部分醫(yī)藥工業(yè)控股子公司近年來持續(xù)虧損，短期內(nèi)未有明顯改善跡象；為優(yōu)化公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升整體盈利水平，公司擬轉(zhuǎn)讓部分虧損企業(yè)股權(quán)；為支持上市公司發(fā)展，控股股東海王集團同意受讓公司部分虧損企業(yè)股權(quán)。

值得一提的是，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓不包括海王藥業(yè)名下與知識產(chǎn)權(quán)相關(guān)的無形資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓，如專利技術(shù)、商標權(quán)、在研項目、可轉(zhuǎn)讓的新藥證書等。同時，由于海王集團在受讓海王藥業(yè)及海王童愛股權(quán)后，承諾將只接受海王生物及公司指定控股子公司的委托進行研發(fā)和生產(chǎn)，不對外直接銷售。

根據(jù)海王生物測算，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓將會對公司2015年業(yè)績產(chǎn)生積極的影響，影響數(shù)約為3.2億元。

同時，海王生物擬以2.56億元的價格收購河南東森少數(shù)股東所持河南東森的49%股權(quán)。收購?fù)瓿珊蠊救Y子公司銀河投資持有河南東森51%股權(quán)，公司直接持有河南東森49%股權(quán)，河南東森將成為公司全資子公司。

據(jù)了解，河南東森主要業(yè)務(wù)包括醫(yī)院純銷、醫(yī)院集中配送、商業(yè)劃撥、終端零售、基層醫(yī)療機構(gòu)和醫(yī)療器械耗材銷售等六大板塊。河南東森目前已與國內(nèi)1000余家知名企業(yè)建立了代銷業(yè)務(wù)，與500余家醫(yī)院、藥店建立了穩(wěn)定長期的戰(zhàn)略合作關(guān)系，銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋南陽市十三縣市區(qū)縣級以上醫(yī)院及部分鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院。

除藥品陽光集中配送業(yè)務(wù)外，河南東森已涉足醫(yī)用耗材及醫(yī)療器械的配送，以及院內(nèi)藥房延伸服務(wù)、藥事管理等業(yè)務(wù)，并已取得《藥品經(jīng)營許可證》、新版《藥品經(jīng)營質(zhì)量管理規(guī)范認證證書》(GSP認證)、以及第三方物流等相關(guān)資質(zhì)。該公司已通過參股公司投資興建南陽市中心醫(yī)院新區(qū)醫(yī)院的建設(shè)項目，實現(xiàn)了海王生物體系內(nèi)投資興辦醫(yī)院第一單。

定增降低財務(wù)費用

3月31日，公司公告向控股股東海王集團增發(fā)3.06億股，募資不超30億元，扣除發(fā)行費用后的募集資金凈額15億元用于歸還公司銀行貸款、剩余部分全部用于補充流動資金。大股東全額認購定增。

4月22日，海王生物又推出針對公司核心員工的股權(quán)激勵方案，而股權(quán)激勵行權(quán)門檻高，公司股權(quán)激勵行權(quán)條件為，2015~2017年扣非后凈利潤不低于1.3億、4億、8億，分別解鎖40%、30%、30%，值得注意的是，公司2012~2014年扣非后凈利潤分別為3733萬、-2347萬、1783萬。

安信證券研報指出，海王生物2014年財務(wù)費用高達1.9億，30億資金到位后，財務(wù)費用就能節(jié)約1億~1.5億元；公司陽光配送業(yè)務(wù)有望快速擴張，由于公司特殊的商業(yè)模式導(dǎo)致毛利率遠高于同類公司，凈利潤率有望達到3-4個百分點，公司行權(quán)門檻雖高，但完全具備實現(xiàn)的可能性。

海王生物業(yè)務(wù)板塊主要是醫(yī)藥商業(yè)和醫(yī)藥工業(yè)，商業(yè)公司去年經(jīng)營性利潤達1.8億元，但工業(yè)公司虧損逾1億元，合并報表后利潤顯得非常小。單純看醫(yī)藥商業(yè)，海王生物的業(yè)績遠超同行業(yè)水平，商業(yè)公司的利潤增長這幾年都保持50%以上的增長速度。