自跨國(guó)藥企開始公布企業(yè)半年報(bào)到如今，已持續(xù)月余，隨著近日諾和諾德、安進(jìn)等企業(yè)的半年報(bào)公布，去年凈利潤(rùn)收入排名前20的企業(yè)已基本公布完畢。

與去年?duì)I收排名相比，2021年上半年跨國(guó)藥企整體收入排名變化巨大，名次上升最大的是輝瑞與艾伯維，而下降最多的則是GSK與賽諾菲；但是制藥板塊領(lǐng)域收入最高的卻并非強(qiáng)生與羅氏，前三名依次分別是輝瑞、艾伯維與諾華。而從上半年研發(fā)投入上來(lái)看，投入最多金額的羅氏，增速最快的則是默沙東。

01、輝瑞：借“疫苗”東風(fēng)，再回榜首   　　

上月，輝瑞率先公布了2021年第二季度業(yè)績(jī)，以上半年總收入為335億美元傲人成績(jī)位列總營(yíng)收榜第三，制藥板塊收入榜首。

由于新冠疫情的持續(xù)發(fā)酵，輝瑞與BioNTech合作的新冠疫苗BNT162b2銷售大漲，僅第二季度銷售收入達(dá)到78億美元，上半年累計(jì)銷售額更是突破百億，達(dá)113億美元，預(yù)計(jì)全年將實(shí)現(xiàn)約335億美元的收入。大概率將超過(guò)修美樂成為史上銷售額最高的藥品。  

但是，8月11日歐洲藥管局突然表示，目前正在調(diào)查輝瑞和Moderna新冠疫苗可能引發(fā)的3項(xiàng)新的副作用，包括多形紅斑、腎小球腎炎和腎病綜合征。并要求輝瑞和Moderna提供更多數(shù)據(jù)。   　　

消息一出，抗疫概念股普遍大跌，Moderna跌15.64%，市值蒸發(fā)288.36億美元，約合1868億人民幣；BioNTech跌13.76%，市值蒸發(fā)139億美元，約合900億人民幣；輝瑞跌3.90%，市值蒸發(fā)105億美元，約合680億人民幣。三家疫苗企業(yè)共計(jì)蒸發(fā)市值3448億人民幣。   

不過(guò)，就業(yè)績(jī)而言，就算除開上半年度新冠疫苗給輝瑞帶來(lái)的收入，輝瑞其余產(chǎn)品營(yíng)收也有222億美元，相較去年199.47億的營(yíng)收也有不小的增幅。而阿哌沙班、哌柏西利及恩扎魯胺等多款新藥則成為輝瑞上半年的業(yè)績(jī)主要增長(zhǎng)點(diǎn)所在。自從2017年剝離健康業(yè)務(wù)，專注創(chuàng)新藥研發(fā)項(xiàng)目之后，創(chuàng)新藥板塊與生物類似藥增長(zhǎng)顯著，今年上半年后者成功實(shí)現(xiàn)5.6億美元收入。

然而，在目前輝瑞轉(zhuǎn)型關(guān)鍵點(diǎn)下，相對(duì)疫苗的副作用問題，已有產(chǎn)品增速放緩與創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)取阻力加大情況逐漸出現(xiàn)才應(yīng)該更加得到重視，在目前全球獲批的三款CDK抑制劑情況下，輝瑞的重磅產(chǎn)品哌柏西利的首發(fā)優(yōu)勢(shì)正在逐漸喪失，隨著新CDK4/6抑制劑的獲批問世，哌柏西利的市場(chǎng)份額被分割已是板上釘釘。雖說(shuō)為應(yīng)對(duì)此類情況選擇加緊對(duì)哌柏西利聯(lián)合適應(yīng)癥進(jìn)行擴(kuò)展，但真正意義上還是更加需要一個(gè)哌柏西利的后繼者來(lái)贏得消費(fèi)者的信心。   　　

希望經(jīng)歷此次疫情后，輝瑞能更快推動(dòng)新戰(zhàn)略的落地，發(fā)掘又一重磅新藥。   　　

02、艾伯維：強(qiáng)勢(shì)并購(gòu)下，多元化加持體量迅速增長(zhǎng)   　　

自去年5月成功收購(gòu)了艾爾建，艾伯維其自身體量得到巨大增幅，在更加多元化的收入加持下，2021上半年總收入269.69億美元，同比增長(zhǎng)46.61%；制藥板塊收入則僅次于輝瑞，成為全球制藥收入第二大企業(yè)，就連諾華、強(qiáng)生及羅氏多個(gè)巨頭也不及。   　　

就業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)而言，其中免疫疾病業(yè)務(wù)收入118.64億美元，占比44%，血液腫瘤業(yè)務(wù)34.89億美元，神經(jīng)疾病業(yè)務(wù)27.07億美元，醫(yī)美業(yè)務(wù)25.75億美元，眼科業(yè)務(wù)17.36億美元。  

就產(chǎn)品而言，完成收購(gòu)之后，其支柱板塊仍是原有免疫疾病業(yè)務(wù)，2021年上半年實(shí)現(xiàn)收入118.64億美元，而免疫板塊中的“阿達(dá)木單抗”以單品收入99.35億美元，占了整個(gè)艾伯維收入的37%，仍是實(shí)打?qū)嵉乃幫酢? 

另外，自身免疫疾病IL-23單抗Skyrizi（risankizumab）短短1年多時(shí)間已獲批4個(gè)適應(yīng)癥，2020年銷售額實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，達(dá)到12.48億美元；BTK抑制劑Imbruvica（依布替尼）保持穩(wěn)定，收入26.49億美元；BCL-2抑制劑Venclexta（維奈克拉）快速放量，同比+31.2%，達(dá)到8.4億美元。   　　

總體看來(lái)，艾伯維的主線策略相對(duì)簡(jiǎn)單，依靠強(qiáng)大的現(xiàn)金流，并購(gòu)藍(lán)海產(chǎn)業(yè)的同時(shí)，即完成了自身業(yè)務(wù)的多元化，也擴(kuò)充了自身研發(fā)線，創(chuàng)造新的“藥王”。看似與諾華戰(zhàn)略明顯區(qū)別，但始終深耕免疫系統(tǒng)或許就是艾伯維最后的堅(jiān)持。   　　

03、再生元：新冠疫苗雖好，但自營(yíng)收入增長(zhǎng)才是重點(diǎn)   　　

上周，再生元公布了2020上半年業(yè)績(jī)，總體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入76.67億美元，同比增長(zhǎng)102.83%。其中貢獻(xiàn)最大的當(dāng)屬與羅氏合作研發(fā)的新冠中和抗體REGEN-COV，僅第二季度收入就達(dá)到了27.6億美元，占到再生元該季度收入的54%。   　　

同時(shí)，再生元整體戰(zhàn)略上又與輝瑞、艾伯維有著明顯的不同，其作為跨國(guó)藥企中的后起之秀，成立之初為減少新藥研發(fā)中風(fēng)險(xiǎn)因素，其大多數(shù)產(chǎn)品均是與其他跨國(guó)藥企共同研發(fā)，在過(guò)程中逐漸依靠其強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力與技術(shù)平臺(tái)強(qiáng)大自身。   　

其中陸續(xù)上市的PCSK9單抗Praluen、IL-4Rα單抗Dupixent、IL-6單抗Kevzara以及PD-1單抗Libtayo都是與賽諾菲合作進(jìn)行。與拜耳合作的抗VEGF融合蛋白Eylea與羅氏合作的新冠中和抗體雞尾酒療法REGEN-COV則獲取美國(guó)地區(qū)銷售權(quán)。   　　

另外在多年合作開發(fā)及運(yùn)營(yíng)的過(guò)程中，再生元其自營(yíng)凈額也在逐年升高，2021Q2再生元在美國(guó)市場(chǎng)的自營(yíng)銷售凈額約41.4億美元，同比增長(zhǎng)237.3%；看似新冠抗體成就了今年的再生元，但實(shí)則自營(yíng)產(chǎn)品收入增長(zhǎng)迅速或許才是其上半年真正的重點(diǎn)。   　　

想當(dāng)初，與其他大型跨國(guó)藥企合作，或許只是因地制宜的選擇，是滿足企業(yè)生存的最佳方式。但如今，再生元的目的可不僅僅局限于“活下去”，更快、更高質(zhì)量發(fā)展壯大或許才是目前再生元的訴求，逐漸提高自營(yíng)收入凈額或許就是整體戰(zhàn)略的第二步，也是騰飛的第一步。   　　

04、總結(jié)   　　

綜上所述，由于篇幅限制，只能選擇上半年跨國(guó)藥企中個(gè)人認(rèn)為較有意義的企業(yè)分析，但總體上跨國(guó)藥企排名的更替反映的或許正是和諧發(fā)展氛圍下，更大藥企私底下的明爭(zhēng)暗斗（研發(fā)方向），其背后付諸的努力或許也更多的是被忽略。不過(guò)，或許也正是這樣的競(jìng)爭(zhēng)氛圍，才能從根本意義上推動(dòng)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與進(jìn)步，才能造就近幾年新藥突破性上市的局面，期待未來(lái)能有更多創(chuàng)新藥企能現(xiàn)身榜單，將產(chǎn)業(yè)推向更廣的藍(lán)海。