隨著通化市國資的撒手，通化金馬（000766）可能再次陷入困境。

    10月29日，通化金馬第一大股東股權轉讓的細節(jié)正式公布。通化市二道江區(qū)財政局全資控股的永信投資計劃轉讓通化金馬17.82%的股權，共計8000萬股，轉讓價為3.6億元。

    按照10月29日通化金馬的收盤價5.21元計算，永信投資給出的折價率為86.37%。但優(yōu)惠不是無條件的，永信投資要求受讓方必須注入5億元以上的資產，并在3年內不改變公司的主營業(yè)務。

    通化有中國藥都之稱，本地制藥企業(yè)眾多。永信投資的條件讓很多通化企業(yè)望而卻步，當地一家較大的企業(yè)負責人表示：“這公司在通化算一般，行業(yè)內認為它只有殼價值。我們不準備接手。”

    今年上半年，通化金馬因使用鉻超標膠囊造成業(yè)績大幅下滑。三季報顯示，今年1-9月，通化金馬凈利潤僅為318萬元，同比大幅下滑83.51%；三季度更是虧損583萬元。經營不善或許是永信投資退出的主要原因。

    通化金馬受當地政府蔭蔽頗多，“當地政府現(xiàn)在急于找個下家”。上述人士表示。

    雪上加霜

    永信投資目前持有通化金馬22.59%的股權，轉讓后，永信投資僅剩4.77%的流通股份。

    由二道江區(qū)財政局100%控股的永信投資無心經營通化金馬，2010年5月25日，永信投資曾籌劃重組，但3天后便宣告計劃中止。當時有傳言稱，通化市政府有意引入首鋼作為重組通鋼的對象，順便收購通化金馬，但這一消息后來遭到否認。

    此次永信投資再次公開招賢，上述人士認為，實在是因為通化市政府不想背這樣一個包袱。

    2010年4月8日至2010年11月29日期間，永信投資共減持了通化金馬1.22%的股權，2012年7月9日，永信投資再減持公司100萬股，占公司股份總數的0.223%。

    這或許與通化金馬近年來的業(yè)績有關，2010年，公司收入1.7億元，利潤為1202萬元；2011年，公司收入1.81億元，利潤1124萬。而這兩年醫(yī)藥行業(yè)平均利潤率都在10%以上，通化金馬業(yè)績并未符合預期。

    鉻超標膠囊事件中，通化金馬又是首當其沖，成為第一個被曝光使用“毒膠囊”的上市公司。隨之而來的召回、停產更是嚴重地影響了通化金馬的銷售和回款，導致三季度凈利潤同比下滑224.98%。至今通化金馬仍未公告毒膠囊事件實際損失額。

    “通化金馬一直是有政府背景的，這幾年盡管經營不善”上述藥企人士表示，“可能是當地政府方面不想再管了。”毒膠囊事件或許更加促使永信投資“去意已決”。

    永信投資開出的對價并不優(yōu)惠，除了3.6億元的股權轉讓款外，還要求不得改變注冊地、三年內不變更主營業(yè)務，需承諾注入5億元的資產等。記者聯(lián)系永信投資，負責此次轉讓事宜的薛立輝表示：“目前還有接到收購意向。”

    業(yè)界猜測，同處吉林的亞泰生物藥業(yè)可能會收購通化金馬股權。

    通化金馬往事

    命運多舛的通化金馬走到今天的地步，但它也曾有歷史上的輝煌。

    上述通化金馬前高管表示：“原來的董事長閆永明卷款逃跑后，通化金馬一度接近破產，后來是通化市政府拿了兩個品種過來，注資才把公司救活的。”

    通化金馬前身為通化市生物化學制藥廠，1993年改制設立。設立之初，閆永明設立的三利化工出資1000萬元，成為通化金馬的股東之一。1997年通化金馬上市后，閆永明通過一系列股權收購，逐步成為通化金馬第一大股東，并擔任董事長。通化市國資平臺永信投資讓出控股地位。

    關于閆永明如何從國資手中搶下通化金馬，這已經無從知曉。目前知道的只是2000-年左右，他開始從通化金馬身上套取資金，包括購買“中國偉哥”奇圣膠囊遭巨虧等。到2002年，閆永明共挪用通化金馬10.8億元，隨后潛逃到澳大利亞、新西蘭等國。

    上述人士稱：“閆至今也沒歸案。通化市政府為防止漏洞擴大，才在那時救通化金馬。”2004年8月，永信投資以承債的方式收購了三利化工所持的股權，成為通化金馬第一大股東，替三利化工償還了3891萬元的債務。

    通化金馬回到了通化市政府手中，直到這次永信投資決意再次出手。

    現(xiàn)任通化金馬董事長劉立成此前是通化縣副縣長、計委主任；董事吳成玉曾是通化市二道江區(qū)副區(qū)長、財政局局長；董事劉鍔曾任通化縣人大財經辦副主任。

    面對這樣一個歷史弊病頗多的問題企業(yè)，很多通化當地企業(yè)提不起收購的興趣來。上述通化當地企業(yè)負責人表示：“主要是金馬的方方面面關系太復雜，一般企業(yè)不敢貿然插手，怕又碰上一個黑洞。”