“對(duì)于聯(lián)合博姿來(lái)說(shuō)，上一財(cái)年是轉(zhuǎn)型的一年。”71歲的斯德法諾。佩西納在倫敦牛津街博姿旗艦店宣布，在歐債危機(jī)陰云未消，宏觀經(jīng)濟(jì)前景暗淡的情況下，聯(lián)合博姿去年的營(yíng)業(yè)收入仍達(dá)到了224億英鎊。做到這點(diǎn)殊為不易。

雖然這位世界500強(qiáng)企業(yè)、歐洲最大的醫(yī)藥商業(yè)集團(tuán)的主席講一口帶有濃重南歐口音的英語(yǔ)，但這并不妨礙他將另一種全球市場(chǎng)的通用語(yǔ)言使用得爐火純青：商業(yè)并購(gòu)。

其實(shí)，佩西納口中的轉(zhuǎn)型在很大程度上指的就是并購(gòu)。早在1997年，斯德法諾就開(kāi)始了他的醫(yī)藥并購(gòu)步伐，主導(dǎo)了歐洲大陸最大醫(yī)藥批發(fā)分銷(xiāo)商聯(lián)合健康公司與英國(guó)最大的醫(yī)藥批發(fā)分銷(xiāo)公司聯(lián)化公司的合并，讓其“統(tǒng)一歐洲”的夢(mèng)想完成大半。

這個(gè)夢(mèng)想的實(shí)現(xiàn)還需要在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈上的縱向整合，而構(gòu)成最后一塊拼圖的則是擁有數(shù)千家專(zhuān)業(yè)零售店的聯(lián)合博姿。2007年，佩西納聯(lián)合美國(guó)私人股本集團(tuán)KKR以111億英鎊的價(jià)格將倫敦股市富時(shí)100指數(shù)成份股公司聯(lián)合博姿收入囊中，當(dāng)時(shí)此筆交易成為歐洲金額最大的一樁收購(gòu)案。新的聯(lián)合博姿成為歐洲最大的醫(yī)藥商業(yè)集團(tuán)，打那之后，佩西納的交易步伐就沒(méi)有停止。

在全球25個(gè)國(guó)家開(kāi)展業(yè)務(wù)的佩西納自然不會(huì)放過(guò)美國(guó)這個(gè)全球最大的醫(yī)藥市場(chǎng)，但是跨洋作戰(zhàn)并不是歐洲人的特長(zhǎng)，于是再次選擇了自己最擅長(zhǎng)的并購(gòu)交易。2012年6月，聯(lián)合博姿集團(tuán)與美國(guó)最大的連鎖藥店沃爾格林宣布結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。沃爾格林先期投資近67億美元，收購(gòu)聯(lián)合博姿45%的股權(quán)。兩家公司將在全世界范圍內(nèi)進(jìn)行生產(chǎn)、采購(gòu)、批發(fā)與分銷(xiāo)以及終端銷(xiāo)售方面的業(yè)務(wù)整合。

在搞定美國(guó)零售渠道后，佩西納的下一招又指向了批發(fā)商渠道。就在兩個(gè)月前，聯(lián)合博姿和沃爾格林公司一起宣布，兩家公司將與北美最大的醫(yī)藥批發(fā)分銷(xiāo)公司之一美源伯根公司結(jié)成長(zhǎng)期合作伙伴關(guān)系。他們有權(quán)在公開(kāi)市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)美源伯根公司最多7%充分稀釋后的股權(quán)。之后兩家公司還有權(quán)進(jìn)一步購(gòu)買(mǎi)總數(shù)達(dá)美源伯根公司16%充分稀釋后的股權(quán)，并在一定條件下向美源伯根公司董事會(huì)派駐代表。

日益壯大的中國(guó)市場(chǎng)也讓佩西納眼熱，他也一直沒(méi)有放松在中國(guó)的布局。聯(lián)合博姿最先于2008年在中國(guó)廣東與廣藥成立合資公司。去年9月，又與南京醫(yī)藥簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，投資5600萬(wàn)英鎊認(rèn)購(gòu)南京醫(yī)藥股份有限公司通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行的12%的股權(quán)。佩西納雄心勃勃地宣稱：“顯然，我們現(xiàn)在是歐洲的龍頭老大，在美國(guó)也是最大的。我們希望在中國(guó)也是業(yè)內(nèi)第一，或者至少是第二或者第三……以后慢慢成為第一。”

除了中國(guó)市場(chǎng)，聯(lián)合博姿在俄羅斯也使用同樣的投資方式進(jìn)入。這些合資企業(yè)既為聯(lián)合博姿提供了進(jìn)入高增長(zhǎng)市場(chǎng)的渠道，也為其帶來(lái)了豐厚的利潤(rùn)，年報(bào)顯示，上一財(cái)年合資公司為聯(lián)合博姿提供了足足3900萬(wàn)英鎊的稅后收益。

佩西納的全球并購(gòu)氣魄很大，但缺的是錢(qián)。按照聯(lián)合博姿公布的全年業(yè)績(jī)，其稅后凈利潤(rùn)率只有3.6%.這樣的利潤(rùn)率以及8.05億英鎊的基本利潤(rùn)理論上并不足以支撐公司大規(guī)模并購(gòu)。當(dāng)然，熟諳并購(gòu)之道的佩西納或許會(huì)有自己的辦法。如果錢(qián)的問(wèn)題能解決，那么能夠阻擋他的或許就只有年齡了。