僅半年后，信邦制藥(002390.SZ)再次啟動(dòng)非公開(kāi)發(fā)行，規(guī)模雖與前次相當(dāng)，但此次募集資金將全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

實(shí)際上，信邦制藥目前資金情況并不良好，資產(chǎn)負(fù)債高達(dá)47.74%，高于其他6家醫(yī)療服務(wù)上市公司。

2014年中報(bào)顯示，信邦制藥目前賬上貨幣資金為6.65億元，而其短期借款達(dá)到12.72億元。由于醫(yī)藥流通、醫(yī)療服務(wù)行業(yè)均為資金密集型行業(yè)，信邦制藥資金需求巨大。

不過(guò)，這次定增受到了包括公司高管、同行及大型投資機(jī)構(gòu)的支持，業(yè)內(nèi)人士表示，信邦制藥醫(yī)藥流通和醫(yī)院方面的布局值得期待。

而同時(shí)，繼3月份收購(gòu)?fù)瓿煽崎_(kāi)醫(yī)藥后，信邦制藥并未停止收購(gòu)的腳步，繼續(xù)實(shí)施多次產(chǎn)業(yè)并購(gòu)。

9月4日，信邦制藥復(fù)牌小幅上漲，截至9月12日，信邦制藥報(bào)收21.43元/股，較停牌前下跌2.41%。

資產(chǎn)負(fù)債率高于同行

停牌一個(gè)月后，信邦制藥9月3日公布，擬以17.05元/股的價(jià)格，向6名特定對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行股份募集12.8億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

其中，關(guān)聯(lián)方金域投資擬以4.8億元，認(rèn)購(gòu)2815萬(wàn)股，占非公開(kāi)發(fā)行股份37.5%。另外，光大永明、吉林敖東、瑞禾惠、國(guó)信弘盛、鵬源資本分別出資4億元，1億元，1億元、1億元和1億元認(rèn)購(gòu)剩余部分，上述對(duì)象均以現(xiàn)金方式認(rèn)購(gòu)，并對(duì)認(rèn)購(gòu)股份鎖定36個(gè)月。

對(duì)于此次定增的目的，信邦制藥表示，為進(jìn)一步鞏固市場(chǎng)地位，更好地利用現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)，未來(lái)的資金支出將緊密?chē)@公司業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃，保持制藥業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí)，一方面通過(guò)新建、擴(kuò)建、收購(gòu)醫(yī)院等多種手段擴(kuò)張公司醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，另一方面利用資金和下游醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)繼續(xù)擴(kuò)大公司藥品代理權(quán)范圍，完善銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，實(shí)施產(chǎn)業(yè)并購(gòu)，進(jìn)一步加強(qiáng)公司在醫(yī)藥流通領(lǐng)域的市場(chǎng)控制力。

實(shí)際上，目前信邦制藥的資金較為緊張，數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月30日，信邦制藥的資產(chǎn)負(fù)債率為47.74%，超過(guò)其他6家醫(yī)療服務(wù)上市公司。

2014年中報(bào)顯示，信邦制藥目前賬上貨幣資金為6.65億元，而其短期借款達(dá)到12.72億元。

信邦制藥表示，由于醫(yī)藥流通、醫(yī)療服務(wù)行業(yè)均為資金密集型行業(yè)，日常經(jīng)營(yíng)需要大量資金支持，此次非公開(kāi)發(fā)行完成后，信邦制藥資產(chǎn)負(fù)債率將從今年年中的47.74%下降到37.2%。

此次定增對(duì)象中，金域投資為信邦制藥第二大股東，其執(zhí)行事務(wù)合伙人為公司董事、總經(jīng)理安懷略，有限合伙人為公司董事、常務(wù)副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)孔令忠。吉林敖東為國(guó)內(nèi)A股上市中藥制造公司，其余均為投資管理機(jī)構(gòu)。

光大永明注冊(cè)資本5億，是中國(guó)光大(集團(tuán))總公司和光大永明人壽保險(xiǎn)有限公司共同發(fā)起設(shè)立的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，是中國(guó)保監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的第十二家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司。目前，光大永明資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模已超過(guò)3000億元。

瑞禾惠成立于今年8月，認(rèn)繳出資額1000萬(wàn)元，執(zhí)行事務(wù)合伙人為深圳市前海瑞穗資本投資有限公司，有限合伙人為深圳市南電能源投資有限公司，分別出資100萬(wàn)元和900萬(wàn)元。

國(guó)信弘盛成立于2013年7月，認(rèn)繳出資額為19.27億元，執(zhí)行事務(wù)合伙人為深圳市泰盛投資管理企業(yè)(有限合伙)、有限合伙人包括國(guó)信弘盛創(chuàng)業(yè)投資有限公司、等9家投資管理機(jī)構(gòu)。

鵬源資本成立于今年5月，注冊(cè)資本為1500萬(wàn)元，自然人馮嘯鵬、刁艷君、陸治貴出資比例分別為45%、45%和10%。

“定增對(duì)象中包括吉林敖東，這個(gè)估計(jì)以后會(huì)有一些合作，”深圳一位醫(yī)藥行業(yè)投資人士對(duì)理財(cái)周報(bào)記者表示，“還有一些認(rèn)購(gòu)方背景實(shí)力都比較強(qiáng)，應(yīng)該是看好信邦制藥在醫(yī)藥流通和醫(yī)院方面的布局。”

收購(gòu)資產(chǎn)半年未達(dá)標(biāo)

實(shí)際上，信邦制藥今年3月才完成對(duì)科開(kāi)醫(yī)藥的收購(gòu)，僅過(guò)去6個(gè)月，信邦制藥再次此次拋出定增方案。

去年8月，信邦制藥公告，擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)包括實(shí)際控制人張觀福在內(nèi)的4名自然人持有的的科開(kāi)醫(yī)藥98.25%股份。

同時(shí)，為提高重組整合績(jī)效，信邦制藥還擬向金域投資定向增發(fā)募集配套資金3.1億元，用于補(bǔ)充科開(kāi)醫(yī)藥運(yùn)營(yíng)資金。

據(jù)了解，科開(kāi)醫(yī)藥多年來(lái)一直從事醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)，積累了豐富的渠道資源并建立起覆蓋省內(nèi)多家知名醫(yī)院和醫(yī)藥流通公司的醫(yī)藥流通銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)。同時(shí)科開(kāi)元擁有貴州省腫瘤醫(yī)院有限公司、貴醫(yī)安順醫(yī)院有限責(zé)任公司等多家醫(yī)院。

今年2月，該項(xiàng)收購(gòu)方案獲得證監(jiān)會(huì)無(wú)條件通過(guò)，3月，科開(kāi)醫(yī)藥完成過(guò)戶手續(xù)。此次收購(gòu)，信邦制藥的主營(yíng)業(yè)務(wù)由原本的以制藥為主，延伸到了醫(yī)藥流通及醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域。

依照收購(gòu)方案中，交易對(duì)方做出的盈利預(yù)測(cè)補(bǔ)償承諾，科開(kāi)醫(yī)藥2014年-2016年的凈利潤(rùn)額需分別達(dá)到8657.10萬(wàn)元、9,488.68萬(wàn)元和9862.15萬(wàn)元。

信邦制藥2014年半年報(bào)顯示，上半年信邦制藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.84億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4634.4萬(wàn)元，分別較上年同期增長(zhǎng)225.4%、157.9%。

從收入構(gòu)成來(lái)看，原有的醫(yī)藥制造業(yè)營(yíng)收2.75億元，同比增長(zhǎng)約17%，新增的醫(yī)療服務(wù)業(yè)營(yíng)收1.4億元，毛利率為23.4%，醫(yī)藥批發(fā)營(yíng)收3.4億元，毛利率11%，醫(yī)藥零售營(yíng)收0.23億，毛利率為19.46%。

而科開(kāi)醫(yī)藥本期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3108.60萬(wàn)元，為上市公司貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)占凈利潤(rùn)總額的比率為61.18%，但尚未達(dá)到盈利預(yù)測(cè)值的50%。

與此同時(shí)，科開(kāi)醫(yī)藥開(kāi)始數(shù)次收購(gòu)之旅，今年4月，科開(kāi)醫(yī)藥有限公司收購(gòu)貴州卓大醫(yī)藥有限責(zé)任公司。

8月27日，信邦醫(yī)藥公告，控股子公司科開(kāi)醫(yī)藥擬以2711.93萬(wàn)元收購(gòu)貴州盛遠(yuǎn)醫(yī)藥有限公司100%股權(quán)。

資料顯示，截至2014年6月30日，盛遠(yuǎn)醫(yī)藥凈資產(chǎn)為960.30萬(wàn)元，收購(gòu)溢價(jià)182.40%。而盛遠(yuǎn)醫(yī)藥2012年、2013年和2014年上半年的凈利潤(rùn)分別為-202.07萬(wàn)元、-112.38萬(wàn)元和-456.12，仍處于虧損狀態(tài)。

信邦制藥解釋?zhuān)⑦h(yuǎn)醫(yī)藥為醫(yī)藥批發(fā)企業(yè)，經(jīng)過(guò)近幾年的發(fā)展，經(jīng)營(yíng)品種不斷增多，上游與國(guó)內(nèi)知名品牌企業(yè)和大型醫(yī)藥流通企業(yè)合作，下游銷(xiāo)售業(yè)務(wù)在貴州省內(nèi)的藥品流通、藥品銷(xiāo)售連鎖和部分省外藥品流通企業(yè)有一定的覆蓋面。

且盛遠(yuǎn)醫(yī)藥的發(fā)展與公司在醫(yī)藥流通領(lǐng)域的布局高度吻合，同時(shí)也將增強(qiáng)科開(kāi)醫(yī)藥對(duì)上游企業(yè)的議價(jià)能力，成為科開(kāi)醫(yī)藥未來(lái)發(fā)展新的增長(zhǎng)點(diǎn)，為上市公司提升盈利水平。